6月20日，重慶百貨大樓股份有限公司（簡稱“重慶百貨”）公告稱，召開董事會審議并發(fā)布重大資產(chǎn)重組預案的條件未能成熟。此前市場預期，重慶百貨將通過定向增發(fā)方案，收購新世紀百貨100％股權(quán)。

商社集團是重慶百貨第一大股東，持有其32.45％股份。在2006年股改時，這家公司承諾兩年內(nèi)解決旗下企業(yè)與重慶百貨的同業(yè)競爭問題。重百公告披露，4月28日，商社集團通過重慶產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓新世紀百貨25％的股權(quán)。5月底，一家外資受讓方New Horizon Lake View Investment Limited（新天域湖景投資有限公司，下稱“新天域湖景”）與商社集團就新世紀百貨合資事宜簽署產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同等，目前合資改制已取得重慶市國資委的批復同意。

記者了解到，新天域湖景極有可能是新天域資本旗下的一只基金。新天域資本是近兩年國內(nèi)新興的PE，主要資金來源于淡馬錫和軟銀。也有消息稱，新天域湖景是一家離岸公司，為一個國內(nèi)外多家投資、基金公司組成的聯(lián)合體，其主要股東是新加坡的淡馬錫。

“事實上，重百公告中披露的內(nèi)容有許多疑問，而上述疑問能否獲得國家有關部門審批通過尚存在變數(shù)。”廣發(fā)證券零售業(yè)分析師歐亞菲表示。

歐亞菲透露，重慶百貨擬收購新世紀百貨100％股份一方面需外資方同意；另一方面，由于涉及外資參股，相關手續(xù)需由國家外資主管部門審批。值得注意的是，新天域湖景購入25％的股份之后不久便將這部分股份再次賣出，外資如此一進一出轉(zhuǎn)手買賣，能否最終得到外資主管部門通過還值得商榷。“照目前情形，新世紀百貨被劃出商社集團的可能性較大。”

接近重慶百貨人士亦稱，兩家企業(yè)對于整合都不是很熱心。“一方面，新世紀百貨的資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)，2007年銷售89億元，利潤超2億元，重慶百貨的營業(yè)收入僅55億元，利潤也才1億多元；另一方面，重組后領導班子的安排，人事變動等等也都讓兩家企業(yè)撓頭。”

如果新世紀百貨被劃出商社集團，那么商社集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)借助重慶百貨整體上市的希望將成泡影。而境外IPO則可能成為商社集團整體上市的可行途徑。“最近業(yè)內(nèi)是有這個傳聞，不過新世紀百貨如果不注入重百，境外上市依然存在同業(yè)競爭的問題。”一位證券分析人士表示，除非新世紀百貨劃出商社集團自立門戶，而商社集團可分拆其他業(yè)務單獨赴境外上市，不過目前這只是一種猜測。