在過去的幾年里，中國(guó)體育企業(yè)存在于一個(gè)獨(dú)特的中國(guó)式體育產(chǎn)業(yè)的商業(yè)環(huán)境中。2008年劇烈變化的資本市場(chǎng)，加上弱勢(shì)美元的現(xiàn)實(shí)，使得過去諸多本土體育公司由出口型向內(nèi)銷型企業(yè)轉(zhuǎn)型。此間，企業(yè)家們?cè)庥錾虡I(yè)之外的眾多挑戰(zhàn)，尤其是資本層面的挑戰(zhàn)。很顯然，他們必須去警惕及防范純商業(yè)思維之外的種種風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)過程中，上市公司的融資所能起到的資本作用是巨大的。

“上市先驅(qū)”的經(jīng)驗(yàn)

2007年，從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度，中國(guó)已成為體育用品制造大國(guó)，其生產(chǎn)量已占世界市場(chǎng)的65％，但是在資本市場(chǎng)顯現(xiàn)出來的，卻是與制造大國(guó)的不匹配狀態(tài)——放眼內(nèi)地的A股市場(chǎng)，沒有一家專門主營(yíng)體育用品制造的上市公司。在A股市場(chǎng)上涉及體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的上市公司也是極為稀缺，四家公司中體產(chǎn)業(yè)、西藏旅游、青島雙星、巴士股份在2008年的當(dāng)務(wù)之急，依舊是需要提升體育業(yè)務(wù)的權(quán)重，推出可行的體育產(chǎn)品募集資金項(xiàng)目，這樣才能獲得更多的再融資機(jī)會(huì)。

即使是已經(jīng)在境外市場(chǎng)上市的體育用品公司，也只有李寧、鴻星爾克、安踏和中國(guó)動(dòng)向四家。其中2004年李寧在香港上市，鴻星爾克在2005年通過離岸紅籌的方式在新加坡上市——以百慕大群島注冊(cè)的殼公司“中國(guó)鴻星體育公司”控股境內(nèi)鴻星爾克上市資產(chǎn)的方式上市，二者目前的市場(chǎng)表現(xiàn)都相當(dāng)好，股價(jià)與盈利同步上升。而在2007年7月10日剛登陸香港聯(lián)合交易所的安踏體育表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，持有18億股的丁氏家族和持股8.2%的休斯敦火箭隊(duì)所有者亞歷山大身家暴漲。2007年10月，中國(guó)動(dòng)向則在香港進(jìn)行首次IPO，目前“中國(guó)動(dòng)向”的市值已經(jīng)超過200億元人民幣。

2008年的上市“跟進(jìn)者”

這四家公司的成功經(jīng)驗(yàn)今后將被繼續(xù)，并且鼓舞著國(guó)內(nèi)更多體育用品公司作為上市“跟進(jìn)者”赴境內(nèi)外上市。來自福建晉江的體育企業(yè)，如喬丹運(yùn)動(dòng)、特步體育、德爾惠、361°、匹克等都將是“上市預(yù)備隊(duì)”的成員，他們已經(jīng)叫嚷“上市”多年，同時(shí)得到當(dāng)?shù)卣薮蟮闹С郑鲜兄e多數(shù)會(huì)在2008年成功。上市的“熱錢”不僅會(huì)在體育鞋服企業(yè)中涌動(dòng)，就連體育器材商泰山集團(tuán)也準(zhǔn)備于2008年遠(yuǎn)赴納斯達(dá)克上市。

上市的機(jī)會(huì)不僅屬于大的體育企業(yè)，中小企業(yè)也有均等的融資機(jī)會(huì)。其實(shí)，從安踏和鴻星爾克的上市經(jīng)驗(yàn)來看，國(guó)內(nèi)體育用品企業(yè)完全可以在產(chǎn)業(yè)升級(jí)尚未完成、且經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)國(guó)外同行尚小時(shí)謀求上市，而且他們客觀上更需要在上市之前獲得私募股權(quán)基金的支持。目前，深圳股票交易所已經(jīng)與銀行、券商、信托公司、產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合簽署了《中小企業(yè)綜合金融服務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議》，初步搭建了扶植中小企業(yè)上市的“一站式”綜合金融服務(wù)平臺(tái)。中小規(guī)模的體育用品公司可以利用它為上市做好各項(xiàng)前期準(zhǔn)備工作。

職業(yè)體育有融資需求

現(xiàn)今，中國(guó)職業(yè)足球和職業(yè)籃球俱樂部在現(xiàn)有的競(jìng)賽體制下，都是由大企業(yè)冠名贊助后開始其運(yùn)營(yíng)的，尚未有上市公司管理模式的先例。而目前世界排行前10位的職業(yè)足球俱樂部全部為股份有限公司，尤其在1991年曼聯(lián)俱樂部成功登陸倫敦股票交易所之后，歐洲職業(yè)足球俱樂部更是掀起了上市的狂潮。體育俱樂部的IPO，除了能使俱樂部的流動(dòng)資金更穩(wěn)定、不受贊助商的牽制外，更重要的是球迷與股東融為一體，會(huì)使俱樂部獲得品牌價(jià)值再提升的機(jī)會(huì)。

因此，國(guó)內(nèi)有條件的體育俱樂部可以謀求上市。體育俱樂部上市的前提，是主業(yè)能夠擁有較為穩(wěn)定的收入來源，而俱樂部五年內(nèi)的門票、電視轉(zhuǎn)播、廣告和商業(yè)性比賽等收入指標(biāo)，均可以成為投資銀行的參考依據(jù)。

2008年是體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇巨大的一年。這不僅將形成對(duì)體育用品、體育服務(wù)市場(chǎng)巨大的消費(fèi)需求，而且要求體育產(chǎn)品生產(chǎn)商的供給從生產(chǎn)、研發(fā)到市場(chǎng)營(yíng)銷的投入，都需要穩(wěn)定的資金保障。在體育產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)高度結(jié)合的趨勢(shì)下，體育產(chǎn)業(yè)在境內(nèi)外上市融資，是他們必然的選擇。