超過70萬的高凈值人群開始更加關(guān)注“財(cái)富保障”和“財(cái)富傳承”。通過設(shè)立家族信托，龍湖地產(chǎn)掌門人和諧分家以及平安信托、招商銀行在家族信托方面搶先試水，似乎為家族財(cái)富管理提供一種新的解決途徑

家族信托在國內(nèi)是個(gè)新生事物，不過，近一段時(shí)間家族信托得到了來自市場的多方關(guān)注。

最先讓家族信托進(jìn)入人們眼球的是龍湖地產(chǎn)掌門人分家一事，吳亞軍與蔡奎解除婚姻關(guān)系之后，因此前二人的股權(quán)已通過設(shè)立家族信托的方式巧妙分開，分屬不同的獨(dú)立信托，所以，分家并未對公司的運(yùn)營產(chǎn)生影響。這也讓人們進(jìn)一步看到了信托的功能，這種金融工具并不只是會(huì)帶來收益。

不過，相較歐洲和美國長達(dá)數(shù)百年的家族財(cái)富管理歷史，我國以家族信托為代表的家族財(cái)富管理行業(yè)還只是剛剛起步。

門檻5000萬元起

據(jù)北京信托首席研究員兼研究策劃中心總經(jīng)理劉向東介紹，家族信托誕生于中世紀(jì)的歐洲，為了滿足貴族的需求，歐洲的銀行家搭建集合法律、稅務(wù)、金融等功能于一體的財(cái)富管理平臺(tái)，協(xié)助貴族完成財(cái)富由一代人向另一代人的傳承，由此誕生了一些古老的私人銀行以及家族辦公室，提供家族信托服務(wù)。

劉向東說，在歐美等地，家族信托基金的設(shè)置相當(dāng)普遍。洛克菲勒、肯尼迪等家族的資產(chǎn)都通過這種方式進(jìn)行管理。

從定義上來講，家族信托是對家族財(cái)富進(jìn)行長期規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)隔離的重要金融工具，指個(gè)人作為委托人，以家庭財(cái)富的管理、傳承和保護(hù)為目的的信托，受益人一般為本家族成員。

就國內(nèi)而言，財(cái)富人口和家族企業(yè)與日俱增。有調(diào)查報(bào)告顯示，2012年中國個(gè)人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到80萬億元，高凈值人群規(guī)模超過70萬人。預(yù)計(jì)2013年中國私人財(cái)富市場將繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。該報(bào)告還認(rèn)為，中國高凈值人群更加關(guān)注“財(cái)富保障”和“財(cái)富傳承”，投資心態(tài)更為成熟、穩(wěn)健。

“未來5年至10年，可能大量企業(yè)家和成功人士面臨財(cái)富傳承問題，國內(nèi)對家族信托的需求會(huì)有一個(gè)大幅度增長。”平安信托產(chǎn)品研發(fā)部組合投資總監(jiān)康朝鋒說。

不過，以家族信托為代表的家族財(cái)富管理的門檻也是最高的，而且期限很長。今年年初，平安信托推出了一款家族信托產(chǎn)品，信托規(guī)模為5000萬元，信托期限是50年。

“家族信托適合高凈值人群，比如招商銀行就給家族信托確定了非常高的門檻：設(shè)立家族信托至少要從5000萬元起，而符合條件的受托人要滿足1億元以上的金融資產(chǎn)、5億元以上的財(cái)富。”劉向東說。

雖然門檻很高，但利得財(cái)富助理總裁、產(chǎn)品總部總經(jīng)理吳海波認(rèn)為，一旦某家族和某財(cái)富管理機(jī)構(gòu)建立起深入的默契關(guān)系，家族客戶的黏性也會(huì)很大。同時(shí)，高數(shù)量級(jí)的家族財(cái)富管理資產(chǎn)也給財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提出更高的要求。不僅需要充分了解各家族成員的金融需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好等，而且要根據(jù)這些不同情況提供“定制化”的服務(wù)。“這將考驗(yàn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)高端客戶的獲取能力以及對于不同資產(chǎn)的配置和駕馭能力。雖然門檻很高，但收益也很大。”

有信托業(yè)人士將資產(chǎn)凈值億元以上高端客戶的家族信托比喻成財(cái)富管理“皇冠上的明珠”，認(rèn)為是未來重點(diǎn)開拓的藍(lán)海。

用益信托工作室負(fù)責(zé)人李旸表示，目前國內(nèi)的家族信托主要適用于資金方面，還不能涵蓋不動(dòng)產(chǎn)等。從國外來看，家族信托的受托人不限于金融機(jī)構(gòu)，比如律師、比較信任的人等都可以，而國內(nèi)，主要還是金融機(jī)構(gòu)來做。

破除財(cái)富傳承的魔咒

龍湖地產(chǎn)掌門人分設(shè)家族信托避免了股權(quán)分割給公司帶來的動(dòng)蕩，這讓人們看到了家族信托的精巧一面。

劉向東說，目前家族企業(yè)和財(cái)富的傳承成為財(cái)富人群越來越關(guān)注的問題。而未來想從家族企業(yè)經(jīng)營中抽身的“富二代”會(huì)越來越多，這一類財(cái)富人群在整個(gè)生命周期里不可避免地要涉及公司及私人的股權(quán)變化、投資收益、子女教育、財(cái)產(chǎn)繼承和資產(chǎn)分配等問題，不僅需要規(guī)劃一生的財(cái)富，而且要考慮到身后的財(cái)產(chǎn)配置。

上述調(diào)研報(bào)告中，只有約25%的受訪企業(yè)主表示希望由子女接管家族企業(yè)，約35%的二代繼承人希望接掌家族企業(yè)，而約65%至75%的創(chuàng)富一代和二代財(cái)富繼承人則希望以引入職業(yè)經(jīng)理人、或者只擔(dān)任股東的方式延續(xù)家族企業(yè)經(jīng)營，抑或轉(zhuǎn)賣并退出企業(yè)。可以看出，相當(dāng)一部分受訪者愿意考慮借助現(xiàn)代企業(yè)管理方式或者金融解決方案來實(shí)現(xiàn)家族企業(yè)和家族財(cái)富的平穩(wěn)交接。

“家族信托的設(shè)立主要用于解決財(cái)產(chǎn)傳承，尤其是為擁有家族企業(yè)的人士實(shí)現(xiàn)有效、平穩(wěn)的家族股權(quán)轉(zhuǎn)移和管理，而這類人群也可借助家族信托解決諸多潛在的財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)問題，如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、子女過度消費(fèi)和婚姻接替等問題。”劉向東說，家族信托還可用于養(yǎng)老保障信托、公益信托等。

據(jù)吳海波介紹，從國外的經(jīng)驗(yàn)看，在家族財(cái)富管理方面，因?yàn)榧易宄蓡T眾多，關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，一家之主在世之時(shí)往往會(huì)將家族財(cái)產(chǎn)分配情況通過信托的方式傳承給家族成員，以免在去世后家族成員產(chǎn)生財(cái)產(chǎn)官司或財(cái)產(chǎn)揮霍的情況，這也在一定程度上有利于稅務(wù)籌劃和利益平衡。

在國內(nèi)資產(chǎn)管理群雄并起的格局下，相較于基金、券商、期貨及第三方理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)，信托公司在家族財(cái)富管理方面具有一定優(yōu)勢。其投資范圍比較廣，橫跨貨幣市場和資本市場，可以在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行配置并且在受益權(quán)設(shè)置、分配方式等方面更為靈活。比如，平安信托的家族信托產(chǎn)品在受益人設(shè)置上，可設(shè)置他益受益人，并可中途變更，限制受益人權(quán)利；在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量（比例）分配、附帶條件分配等方式。

對于信托公司來說，家族信托是信托財(cái)富管理回歸本源之舉，同時(shí)，由專業(yè)人士管理的信托財(cái)產(chǎn)，其運(yùn)營和支配受家族成員和信托公司的雙重監(jiān)督，這有利于破除“富不過三代”的魔咒。李旸說，在國外，家族信托在稅務(wù)管理方面會(huì)有一定優(yōu)惠和政策支持。國內(nèi)目前在財(cái)產(chǎn)傳承和轉(zhuǎn)移方面，有些法律還不是很明確，所以，家族信托在現(xiàn)階段更多是一種探索和嘗試。

設(shè)立時(shí)還需多方考量

“目前，一些主要的商業(yè)銀行私人銀行已經(jīng)開展家族信托業(yè)務(wù)，更多的商業(yè)銀行和信托公司也開始布局。”康朝鋒說，平安信托在慈善信托、單一萬全信托業(yè)務(wù)積累了超過10年的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，為開展家族信托業(yè)務(wù)打下了良好基礎(chǔ)。

另據(jù)了解，上海信托宣布將著手為中國的企業(yè)家度身定制具有家族特色、家族文化的傳承規(guī)劃；北京信托也表示應(yīng)該運(yùn)用家族信托解決家族財(cái)富發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范。

不過，對于有家族財(cái)富管理需求的人來說，設(shè)立家族信托需要進(jìn)行多方面的考量。比如，設(shè)立的地點(diǎn)。

“家族信托的設(shè)立地點(diǎn)很重要。沒有移民計(jì)劃的客戶可以選擇境內(nèi)家族信托，當(dāng)然也可以選擇設(shè)立離岸信托。委托人必須先清楚各地相關(guān)法律法規(guī)，再選擇最符合自己需要的地點(diǎn)。”康朝鋒表示。同時(shí)，也要考慮受托人的因素，比如受托人的品牌和服務(wù)能力。劉向東說，“選擇家族信托要選經(jīng)營穩(wěn)健、信托財(cái)產(chǎn)管理能力強(qiáng)的信托公司，也要明晰受托的信托財(cái)產(chǎn)、確立管理目標(biāo)。”

在劉向東看來，服務(wù)是客戶在挑選財(cái)富管理機(jī)構(gòu)時(shí)最多被提及的標(biāo)準(zhǔn)。另外，“財(cái)產(chǎn)規(guī)劃是對個(gè)人或家族的所有類型的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行法律上的安排，高凈值客戶對財(cái)富增值手段較為看重；而超高凈值客戶，更看重財(cái)富的保密度和服務(wù)的私密性。”

“在制定家族信托契約的過程中，信托公司通過與委托人的全方位溝通，根據(jù)委托人意愿可以靈活定制信托當(dāng)事人各項(xiàng)權(quán)利義務(wù)、資產(chǎn)投資范圍及策略和信托收益分配方案，并由此產(chǎn)生不同的信托計(jì)劃條款。”康朝鋒表示。家族信托按照設(shè)立方式的不同，分為合同信托和遺囑信托，對于遺囑信托，委托人在其生前可以變更或撤銷信托；而合同信托，除非委托人在信托合同中明確保留了撤銷權(quán)和變更權(quán)，否則，不得隨意撤銷或者變更。

“在費(fèi)用方面，以英國家族信托為例，收費(fèi)取決于受托人的工作量。全權(quán)委托、量身定制的家族信托收費(fèi)稍高，而模板信托則收費(fèi)較低。”國內(nèi)的情況，劉向東舉了招商銀行家族信托的例子，招行采用“年費(fèi)+超額管理費(fèi)”的形式。年費(fèi)按托管資產(chǎn)的一定比例收取，比例取決于信托的復(fù)雜程度等；超額管理費(fèi)則針對超出委托人預(yù)期收益的部分收取，招行的提取比例是20%。此外，還有信托公司、律師事務(wù)所等合作機(jī)構(gòu)的費(fèi)用等。